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                    股债跷跷板又现?债基业绩份额双双回暖 短期震荡走势或将持续

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                    2020-08-21 14:41:08 来源:国际金融报

                      上半年权益类基金普遍大涨,而债券型基金债市调整而承压。近期股市震荡调整,债券市场能否“跷”起来呢?

                      下半年以来,债券市场逐步企稳,股票市场走势持续震荡,一些大资金开始持续净流入债券型基金。东方财富(行情300059,诊股)Choice数据显示,截至8月20日,下半年新成立的债券型基金份额达到3376.04亿份,超过上半年所有新成立债券型基金份额总和,占下半年新成立基金份额比达到41.89%。

                      业内人士认为,随着股票市场自8月份以来的震荡调整,市场风险偏好上升,债券市场的投资价值将再次显现,从股市净流出的资金或将回归至固定收益类理财产品中。

                      那么,股债跷跷板效应又要来了吗?

                      下半年债基发行份额创新高

                      在上半年股市结构性行情中,赚钱效应凸显的权益类基金让固收类基金黯然失色,新成立的基金大多数来自权益类基金,混合型基金股票型基金发行份额占比达67%以上,百亿级别爆款基金更是频频出自混合型基金和股票型基金。

                      东方财富Choice数据显示,截至8月20日,年内仅有2只债券型基金发行份额突破百亿份,有52只债券型基金发行份额突破50亿份。相比之下,股票型基金和混合型基金吸引了更多资金流入。5只股票型基金发行份额突破百亿份,最高发行份额达到269.67亿份,17只混合型基金发行份额突破百亿份,最高发行份额达到321.15亿份,权益类基金合计59只发行份额突破50亿份。

                      下半年以来,股市震荡调整,令资金对市场的看法产生较大分歧。已有大量资金借道债券型基金投资债券市场。数据显示,截至8月20日,下半年以来共有89只债券型基金成立,在成立数量上远不及上半年,但发行份额已经超过上半年的3287.15亿份,创下年内新高,达到3376.04亿份,占下半年新发基金份额比达到41.89%,平均新发份额达到37.93亿份,接近上半年债券型基金平均新发份额的3倍。

                      从下半年新成立的债券型基金类型来看,中长期纯债型基金占多数,且主要采用定期开放式运作,拥有稳定的封闭期通常更容易吸引机构资金流入,已有10只债券型基金发行份额突破80亿份,37只发行份额突破50亿份。

                      债基业绩逐渐回暖

                      上半年在权益类基金普遍大涨的情绪压力下,受债市大幅调整、资金大额赎回等情绪面影响,债券型基金净值波动加剧。

                      数据显示,上半年有150多只中长期纯债型基金、24只短期纯债基金区间收益率为负数(份额分开计算),有些纯债型基金甚至半年跌去了过去一整年的全部收益,部分混合债基依靠可以配置少量股票仓位的优势,保持着同类较高的收益率。

                      目前来看,上半年出现亏损的部分债券型基金已经利用下半年债市回暖的利好,逐渐收复亏损的“失地”。据《国际金融报》记者不完全统计,上半年亏损超3个点的海富通纯债,下半年以来收益率达到3.36%,目前年内收益率已经转正;亏损超2个点的人保福睿18个月定开,下半年以来收益率达到2.69%,目前年内收益率回正;上半年收益率为负的西部利得聚泰18个月定开C,下半年以来收益率达到2.78%,目前年内收益率接近2%。

                      中国债券信息网显示,截至8月20日,10年期国债收益率为2.99%,自今年5月初债券市场大幅调整以来,国债收益率上行近50个BP(基点)。一位固收投资业内人士向《国际金融报》记者透露,股市的震荡调整已经让部分资金开始考虑债市的配置,城投类信用债可能会是首选,具有较佳配置机会。

                      独立财经评论郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示:“今年上半年,尤其是二季度,债券基金出现了一定的价格波动,不少资金从债券基金流向了股票市场。但是,随着债券基金的波动逐渐回归常态化,且股市本身聚集了一定的获利盘,存在部分股市资金重新流向债券基金的现象,随着中国十年期国债收益率重新返回3%的位置,市场的风险偏好难免会发生一定的分歧,资产分散配置需求也会提升。”

                      债市短期维持震荡

                      近期股票市场震荡调整,债券市场能否“跷”起来呢?

                      郭施亮认为,债券型基金经历了此前的波动走势之后,随着股市逐渐步入震荡期,不排除存在部分股市资金回流至债券型基金的情形,股债跷跷板效应还是存在。“债券市场的走向,一方面取决于利率环境的波动影响;另一方面则受到市场风险偏好的影响,前期股市吸金效应过于明显,如今随着股市逐渐回归平静期,债券基金吸引力会有所提升。”

                      机构则认为,债券市场短期会有利好,但还将维持震荡走势。

                      利率债市场方面,南京银行(行情601009,诊股)认为,从基本面和政策看,债券尚没有趋势性机会,利空主要集中于三季度债券供给压力较大,利多可能来源于经济恢复继续放缓等因素。总体而言,预计短期内货币政策仍然保持中性,债券维持震荡走势。

                      德邦基金认为,随着国内局部疫情反复,地产政策收紧,后续经济复苏可能放缓,基本面边际放缓,短期内对债市利好,利率仍有机会,注意安全边际。信用债经过前期调整后,配置价值有所显现,信用债仍推荐票息策略,把握确定性的收益,但需要控制久期。

                      除了权益投资和固收投资外,摩根士丹利华鑫基金固定收益投资部葛飞认为,可转债作为兼具股性和债性的投资品种,加上自2019年以来供给的增加,可选范围的扩大,受到了投资者的高度重视,成为“固收+”策略必不可少的配置选择。

                    关键词阅读:债券

                    责任编辑:窦晓芸
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